美元牛市震蕩前行

日元低迷引發利差交易☉記者 張苧月 ○編輯 于勇本周，mini storage各大央行會議紀要將陸續公佈。其中，美聯儲10月貨幣政策會議紀要備受關注。市場人士指出，本周的聯儲會議難為美元指數帶來利好刺激，QE縮減的�動時間或延緩至明年。不過，美元的中線走勢仍被看好。同時，日本央行維持貨幣寬鬆甚至加碼的可能性較大，疲軟的日元走勢引發匯市利差交易。美元中線看好本周外匯市場又將迎來諸多風險事件的洗禮，尤以美聯儲10月貨幣政策會議紀要最為奪人眼球。美元指數的走勢一直牽引著非美風險貨幣的神經，今年以來，因縮減QE的預期不斷，令美元始終保持在較為強勢的位置。目前，雖然美元短線稍顯疲弱，但多數分析人士稱，將中長期看好美元走勢。近日，美元指數回撤至80.70元附近，專家指出，這或是美元短線漲跌的分水嶺。不過，美元的中長線走勢還得看美聯儲的"臉色"。美聯儲定于北京時間周四公佈會議紀要，屆時市場對美聯儲何時開始縮減其QE政策將產生新一輪辯論。巴克萊資本預測，就目前而言，美聯儲並不會在2014年之前開始縮減QE政策，但放緩資產購買計劃已經不可避免。布朗兄弟哈里曼銀行高級副總裁及全球貨幣政策主管錢德勒對上證報記者表示，美聯儲或在明年3月的第二次會議上�動緩慢但有效的緊縮方案。"美國政府暫時關門影響其國內經濟，加上近期經濟數據較為令人失望，可能令美聯儲繼續延遲縮減量化寬鬆。雖然美元匯價或已大致反映了上述因素，但短期內，即未來三個月，仍面臨進一步下跌的風險。"不過，渣打個人銀行投資產品及策略總監鄭毓棟指出，渣打繼續適度看好美元中期前景，且預計美聯儲會在2014年開始縮減量化寬鬆。除此以外，國債收益率料亦會重拾升勢，也為美元的中線走勢帶來機會。澳元或存反彈機會同在本周公佈央行會議紀要的還有澳聯儲。多數市場人士認為，澳洲聯儲仍將在此次紀要中強調澳元匯率高企給澳大利亞經濟增長所造成的負面影響，並可能再次突出澳洲聯儲存傾向于澳元進一步走軟的立場，因此對澳元形成打壓。鄭毓棟稱，顧慮到通脹壓力重現的風險，澳聯儲再度降息的可能性不大，但央行官員也明確表示對澳元強勢感到擔憂。此外，商品價格低迷也是威脅澳元匯價的另一大憂患，未來6—12個月內，澳元匯價走勢被看淡。鄭毓棟建議，現時的匯率水平正是減持澳元的機會，投資者可以利用反彈時機減持澳元。不過，星展銀行集團的觀點相對積極。星展（中國）個人銀行部副總裁及財富管理策略總監許戈告訴上證報記者，明年二季度澳元對美元或將達到0.9900附近的位置，在2014年年末，可能上行至1.0300附近。"首先，澳洲新一屆政策施政綱領對澳洲經濟有正面作用，例如削減公務員及取消礦產稅等。其次，'中國好，澳洲好'，三中全會以後，中國經濟若獲得新動力，也能令澳元有所反彈。"許戈表示。市場湧入利差交易今年一季度開始，因全球央行實行貨幣寬鬆政策，以日元為首的非美貨幣競相貶值，當前美元對日元徘徊于100一線。然而由於日本央行或會推高通脹的目標，從而加大貨幣發行量，因此日元後市貶值預期不減。花旗銀行于上周五推薦增持美元/日元多頭頭寸的組合，即做空日元，並預測未來幾周美元兌日元可能上行測試103.74水平甚至更高位置。"日本央行的資產購買計劃是主要央行中最積極的，這個過程給日元帶來下行壓力。在此情況下，投資者可以用低利率借入日元，再轉而購買收益更高的貨幣，這是套利機會的絕佳環境。"某外資行外匯策略員表示。在本輪的外匯套利中，澳元對日元和紐元對日元受到追捧，匯價分別盤旋在三周高點。其中，澳元對日元在四個交易日內上漲了200點，高見94.11。分析人士指出，若澳元對日元突破重要技術回檔位94.35，則有望上探五個月來的高位95.64。此外，紐元對日元的漲幅同樣居前，已攀升至三周高位83.81。紐元兌日元自10月的低點以來上漲了4%，若升破84，則有可能漲至5月份以來最高點。迷你倉