中電信 估值較吸引

內地三大電訊商中移（00941）、聯通（00762）及中電信（00728）上周公布了十月份營運數據，文件倉三者的移動用戶淨增長均較九月份有所減少，而3G客戶淨增長亦按月放緩，究竟相關板塊股價後市發展如何？根據十月份數據顯示，中移整體用戶淨增客戶僅達408.8萬戶，較九月份477.1萬戶減少68.3萬戶，錄得連續第二個月放緩。聯通及中電信的移動用戶淨增長分別達309.6萬及227萬戶，較九月份均下跌19.6萬及23萬戶。4G牌成短線催化劑另外，聯通及中電信十月份3G淨增數目分別為約376.4萬及310萬戶，較存倉月份按月下跌約1.2%及持平。中移方面，於同期則錄得最大按月跌幅，十月份3G客戶淨增651.7萬戶，較九月份的1,081.5萬戶顯著放緩，按月跌幅接近四成。此均顯示中電信3G客戶增長情況於三者中表現較為出色。估值方面，中移、聯通及中電信企業價值與利息、稅項、折舊及攤銷前盈利一三年預測比率分別為3.55倍、3.94倍及3.35倍。由此看來，中電信的估值優於同業。由於內地或於下月發出4G牌照，若憧憬相關利好因素將為電訊業帶來新增長亮點並看好其發展，我們建議可於現價吸納中電信，中線上望4.6元，止蝕位3.7元。儲存