贏在起跑輸在補貼

市場靜待已久的內地4G牌照，自存倉終在本月初正式發放，三大電訊營運商齊齊獲發國產制式的TD-LTE經營牌照，對於一直主導研發TD 制式的中移動（00941），可說是較聯通（00762）及中電信（00728）有提早起跑的優勢，率先成為4G大贏家。不過，中移動的贏家的身份能否持續，分分鐘卻因為補貼過大而得不償失。內地3G踏入商用階段接近5年，3G市場可算相當成熟。當年，坐擁超過4億客戶數的中移動，獲發放中國自家研發的TD制式牌照，無論是網絡質素，或是手機供應方面，均較對手遜色，今次獲發放的TD牌照，可算是中移動的一次「翻身」機會，往後的業績再不被戲謔為「中移動，不移動」了。在發展3G業務的同時，中移動近年�力籌備以應付4G時代的到來，除了受惠其TD-SCDMA的3G網絡較易升級至TD-LTE的4G，今年內中移動亦已建設超過20萬個基站，在100個重要城市主城區連續覆蓋。今年手機補貼270億以往3G制式由母公司出資興建，再租予中移動，4G試驗基站亦是由母公司負責出迷你倉興建。今年初管理層明言，決定今年加大4G投資，包括承擔4G商用網絡的支出，估計涉及的投資由去年約50億元急增至今年的417億元。中移動的資本開支增加確實在所難免，更要留意一點的，是手機補貼成為中移動的隱憂，皆因中移動有需要透過加大補貼來吸納4G客。集團已把2013年手機補貼額上調至270億元人民幣，主要用於配合加快2G用戶遷移至3G，最終仍要超標。隨�取得4G牌照，中移動的手機補貼策略更為進取，如管理層所言，明年將加大4G手機補貼，加推過百款的4G手機，其中，在明年首季推出「4G千元手機」，擺明要搶客。事實上，在TD網絡技勝一籌的中移動看來，搶佔市場份額似是輕而易舉，但歐美國家主要採用的FDD技術制式何時出台，仍有待國家安排，一直期待獲發FDD牌照的聯通及中電信，只好被迫先發展TD-LTE網絡，一旦獲發FDD牌照，兩家營運商亦屬勢不可擋，再加上中移動加大手機補貼等開支，勢對利潤構成壓力。雖說中移動贏在起跑線，但謹記一句： 「沒有永遠的贏家」。本報記者李潔儀mini storage