基數低A股升內險季績料好轉

美國非農業新增職位遜於預期，文件倉聯儲局退市預期降溫，刺激隔晚美股造好，惟港股先升後跌，失守23000 點關口。大市昨天高開近140 點，初段最多急升近190 點，其後跟隨內地股市轉弱，尾市跌幅擴大至最多超過340 點，低見22970點。�指全日大跌316 點，跌幅1.4%，失守23000 點關口，收報22999 點。國企指數跑輸大市，急跌196 點， 跌幅1.8% ， 收報10457 點。大市交投顯著上升，金額達到719 億元， 較上日增加22%。內地電訊股全線下跌，中移動（941）第三季業績遜於預期，股價跌勢持續，再跌2.4%，收報80.15 元，為交投最活躍股份；聯通（762）跌4.8%，收報12.02 元， 為跌幅最大藍籌股； 中電信（728）跌3.1%，收報4.07元。內地拆息顯著抽升，SHIBOR隔夜息急升逾72 基點，令中資金融股和內房股受壓。建行（939）及工行（1398）齊齊跌逾2%，分別收報5.87 元及5.28 元。華潤置地（1109） 跌近3% ， 收報21.8元。世房（813）大跌5.6%，收報18.7元。本港銀行股併購潮有新進展，市傳越秀集團已經接近完成收購創興銀行（1111），料最快本周公布，創銀尾市炒高7%，收報37.4元。母公司廖創興企業（194）漲5.5%，收報19.88 元。永亨銀行（302） 逆市微升0.2% ， 收報114.3元。國壽及平保打頭炮內地電訊股及內銀股已先後派發業績， 國壽（2628）存倉及平保（2318）將於周五（25 日）公布今年第三季業績，揭開內險股業績期的序幕。雖然市場預期普遍內險股第三季業績將會大幅好轉，惟近一個月以來國壽及平保一直跑輸大市，兩者股價分別累積下跌逾4% 及近3%，遠遜於同期�指僅約1%的跌幅，可能是由於投資者關注人壽業務的新業務增長步伐。摩根士丹利估計，內險股不僅季度盈利表現穩固，資產負債表也改善，尤其中國太保（2601）及國壽。原因包括去年第三季資本市場持續低迷，交易性金融資產公允價值下降，令盈利基數較低，以及內地A 股第三季表現穩固，期內錄得約10%的升幅，將可改善內險股的投資回報表現。摩根大通也持相同意見，指出考慮到去年第三季盈利基數較低，以及資產負債表受到金融市場波動的不利影響，預期今年同期投資公允值虧損收窄及管理資產增長，將會成為內險股盈利好轉的重要因素。國壽第三季料扭虧摩通預計，四大內地人壽保險商第三季盈利將全線上升，預料國壽轉虧為盈，賺38.2 億元（人民幣．下同），去年同期虧損22.07億元；預料平保季度純利為26.5億元，按年上升25%；預料中國太保季度賺13.4 億元，按年激增1.7 倍；預料新華保險（1366）第三季純利為6.3 億元，按年急升50%。但大摩指出，內險股季度業績提供財務資料有限，大部分公司僅列出利潤表及資產負債表，只有中國太保及平保會就季度經營狀況作出討論。根據行業數據，該行預計兩公司會點出人壽業務的新業務增長的經營困難，主要是經紀及銀保增長疲弱所致。投資組儲存