創業板點兵

聚龍股份(300202) 聯建光電(300269) 戴維醫療(300314) 創業板本周加速上行。創業板指周漲幅8.24%，迷你倉價錢創出1288.26點的歷史新高。創業板本周成交額較上周小幅萎縮，為1103億元。從本周表現來看，創業板個股普遍上漲，共有313股實現紅盤。聚龍股份(300202)評級：推薦評級機構：長江證券過去市場主流測算清分機市場空間大多僅考慮了銀行網點，而忽略了現金中心的需求。我們對銀行網點和現金中心中小型清分機、現金智能處理系統空間進行重新測算，認為三者市場空間有望達到300億元。新產品層出不窮、新市場開拓得力，支撐公司未來實現持續高增長。市場有人質疑，如果現有小型清分機市場趨於飽和，公司未來的增長動力在哪裡？我們認為，新產品和新市場將成為支撐公司未來持續實現高增長的重要因素：1、小型清分機和A類點鈔機將是支撐公司未來兩到三年業績的主要貢獻者；2、中型清分機、清分環保流水線、ATM機、人民幣流通管理系統等新產品有望在2014年出現爆發，成為公司新的業績來源；3、硬幣清分機、櫃員循環出鈔機等其他儲備新產品將成為支撐公司更長遠未來實現持續高增長的重要因素；4、公司在海外市場的拓展也在有序進行，公司已在海外成立辦事處和分公司，探索海外直銷模式，目前公司在歐洲、印度和南非等地發展良好。基於上述論述，我們認為，聚龍股份屬於創業板中少有的具備堅挺業績支撐的成長股，未來兩年業績復合增速有望達到50%。預計公司2013-2015年每股收益分別為0.73元、1.04元、1.39元，目前股價對應市盈率分別為33倍、23倍、17倍。目前公司已至最佳配置時點，維持"推薦"評級。聯建光電(300269)評級：增持評級機構：山西證券LED顯示屏增長良好，海外市場提速明顯。公司LED顯示屏上半年實現國內主營收入1.67億元，同比增長10.31%，毛利率21.87%；公司LED顯示屏上半年實現出口銷售收入8477.97萬元，同比增長20.46%，毛利率30.5%。LED顯示屏國外市場空間廣闊，相比國外公司，國內LED顯示屏公司受益于成本優勢、技術水平發展等因素，未來增速良好。因此公司LED顯示屏上半年仍然保持穩定增長態勢。產業鏈向下延伸，廣告銷售將成為迷你倉一個利潤增長點。公司業務逐步向下游全國LED戶外廣告聯播網延伸，上半年子公司聯動文化自營廣告點位70余個，自營點位已達LED戶外廣告運營商前三名，廣告點位的時間成本攤銷及運營費用已形成，但廣告銷售剛起步，尚未形成規模。公司目前已獲得口子窖、東陶（TOTO）、奧迪、一汽豐田、居然之家等客戶認可並簽訂合同，廣告上規模之後毛利率將大大高于LED顯示屏製造部分，盈利情況將逐步改善，預計下半年將基本實現下半年度的盈虧平衡。公司作為國內LED顯示屏行業的龍頭企業，目前在戶外LED廣告點位已位於全國前三，相比前兩家公司具有LED顯示屏製造商和廣告運營商全產業鏈，具備成本優勢和採購優勢，未來銷售步入正軌上規模之後，LED顯示屏製造與廣告可互相帶動，獲得雙重盈利。我們看好公司未來發展前景，首次給予公司"增持"投資評級。戴維醫療(300314)評級：增持評級機構：宏源證券公司近日發佈中報，2013年上半年實現營業收入1.11 億元，同比減少5.64%；歸屬母公司淨利潤為3680萬元，同比增加6.12%；實現每股收益為0.23元，在公司之前預告業績範圍內，基本符合市場預期。公司毛利率保持穩定，財務費用是利潤同比增長的重要原因。上半年公司財務費用為-690萬元，較去年減少567.53%，主要來源於歸還銀行借款和超募資金帶來的利息收入，這也是公司上半年淨利潤出現增長的重要原因。公司總體毛利率穩定，相較于去年同期而言，國外訂單出現下滑，收入占比50%以上的嬰兒培養箱收入出現11.33%的下滑是公司營業收入下滑的主要因素。公司上市之後也在考慮使用超募資金並購醫療器械企業，同時加大對國外市場推進力度。今年公司主要推進地區是印度、印尼、伊朗和委內瑞拉，公司上市之後對業績要求增長也比較在意，因此今年以來在全球各地參加展會的頻率增多，國外銷售占比從上市的30%提高到現在的40%，出口的壓力主要在於人民幣升值。我們預計公司2013-2015年每股收益為0.55元、0.69元和0.85元，同比分別增長20%、25%和22%，對應估值分別為33倍、27倍和22倍，關注二胎放開給公司帶來的投資性機會，未來增長點在於產品結構升級和新產品的研發上市，維持"增持"評級。 (鄧飛 整理)儲存