德國大選揭盅 援歐方針難變

德國昨天舉行大選，迷你倉選前民調顯示，現任總理默克爾可望三度連任。不過，她領導的基督教民主聯盟在議會雖成為第一大黨，卻料無法掌握過半議席，需要籌組聯合政府執政，但無論是與反對黨社會民主黨組成「大聯合政府」抑或作出其他選擇，相信換屆政府對歐洲政策不會出現重大改變，繼續在緊縮與鞏固財政的施援方針下，倒逼歐羅區成員進行結構性改革。大選舉行前夕，與基民盟聯合執政的自由民主黨支持率不斷下滑，選情險峻，因而能否取得進入國會門檻的百分之五選票，也成為疑問，一旦自民黨失利，默克爾便難免需要與中間偏左的社會民主黨合作，在援歐政策上，或被迫在緊縮程度上作出微調。另一方面，成立不足七個月、高調反對德國繼續使用歐羅，並要求南歐債務國退出歐羅區的「德國另類選擇」政黨(AfD)，在今次選戰中，也得到近百分之五支持度，若AfD進入聯邦議會，雖則議席有限，不足以左右大局，但也有機會在議會中成為紓解歐債危機政策的干擾因素，並影響到德國與歐盟的關係。今次默克爾角逐總理連任，選前幾乎已公認為「囊中之物」，但執政夥伴的選擇卻成為大選的變數所在。無可否認，選舉反映了選民對政府過去四年處理歐債危機的功過評價；德國作為歐羅區經濟增長的火車頭，政局的變化的確足以影響歐債危機化解進程的前景。從選戰中看到，默克爾始終堅持，負債國必須實行改革，作為取得援助的前提；並強調歐盟成員在牽涉本身的問題上，應該有更多話語權，反映德國政府維護本國利益文件倉同時，亦願意繼續推進歐洲整合。這條路線顯然仍是當前德國政壇的主流。事實上，反對黨的社民黨從如何推動歐洲一體化到化解歐債危機的施援措施，除了抨擊默克爾政府堅持財政緊縮，導致歐豬國家經濟衰退難振外，亦提不出有效的政策構想。因此，新一屆政府的歐洲政策，尤其以「改革換取援助」的方針，相信不會出現戲劇性轉變，充其量只會在緊縮程度上同意作出微調。照目前歐債危機現況看，自歐盟推出「長期再融資操作」(LTFO)，有力緩和了歐洲銀行業融資及流動性風險後，歐債危機滑向銀行危機的風險顯著下降；去年秋，歐洲央行清楚向外表明，會啟動「直接貨幣交易」(OMP)計劃，在二級市場無限量購買成員國國債，壓低歐羅區成員的融資成本，讓債務國有持續融資喘息之機，從而也控制了銀行系統性風險集中爆發的風險。可以說，歐債危機最危險的階段已經過去。在德國大選前，歐洲議會和歐洲央行就新金融監管達成妥協，賦予歐洲央行監管銀行的權力。很明顯，德國政府換屆後，最先面對紓解歐債危機的工作，是在十月與十二月兩次歐盟峰會上，確定設立銀行業聯盟清算機構和籌措結算資金的安排，徹底穩定歐洲銀行體系。總括來看，德國大選後，換屆政府在歐洲政策上預料不會出現重大改變，雖然執政聯盟的重組無可避免面對若干新挑戰，但在歐債危機逐步得到緩和的大局下，德國選民如今不僅願意再給予默克爾帶領德國的機會，也使歐洲的整合，在各國無論是自願或被迫進行結構改革下，繼續蹣跚前行存倉