復甦力弱 大小企榮辱互見

　　繼�豐9月份中國PMI終值大幅向下修訂後，mini storage昨公布的官方PMI亦遜預期，巿場擔心中國復甦能否持續，其中，小型企業指數持續萎縮，凸顯大小企業發展兩極化。---------------------------------官方製造業PMI遜預期　　【最新數據】中國官方9月製造業PMI為51.1，連續3個月回升，創17個月高位，但遜預期的51.6，僅略高於8月份的51.0。　　中國官方PMI一向較為偏重大型企業，約佔當中的65%企業，今次公布的結果較�豐PMI的50.2為高，可見大型企業較小型企業經營環境更好。當中生產指數及新定單指數均連續多月回升，分別為52.9及52.8，顯示內需持續復甦，而新出口定單亦創半年高位，反映外圍經濟好轉，來自歐美的定單持續增長帶動內地出口。但就業、原材料及成品庫存雖然減速放緩，仍處於50樓下，反映廠商在未來仍無意擴大生產。　　摩通指出，第3季經濟繼續好轉，主要受外圍經濟及政府小規模財政刺激影響。其中國務院7月發表的增長下限和多項鐵路、基建及保障房的投資，成功提振巿場信心，加上今年初大規模信貸投放的滯後效應逐步顯現，令製造業明顯好轉。小微企業正經歷嚴冬　　值得留意是，本次PMI升幅主要是由大型企業指數勁升至52.1所帶動，小型企業經歷近年半萎縮後，並無太大好轉，9月更跌近0.4點至48.8，仍處盛衰分界�以下，反映大、小企業經營環境趨向兩極化。在大企業繼續加速擴張的同迷你倉，佔中國企業總數逾9成、貢獻6成以上GDP及5成以上稅收、創造8成城鎮就業的中小企，特別是微小企業，正經歷更嚴峻寒冬。　　在國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松《小微企業融資發展報告2013》對小微企業現有借款狀況的調查中，發現逾62%企業，目前沒有任何形式借款，餘下38%有借款企業中，借款次數以一年1至2次為主，顯示小微企業幾乎是在沒有金融支持下獨力支�。---------------------------------大行估來年增長 無以為繼　　【經濟放緩】對於中國近來經濟復甦的趨勢，多位專家均預計來年增速放緩。外圍市場具不確定性　　摩根大通中國首席經濟學家朱海斌表示，雖然第3季經濟增長速度強勁，年底前復甦勢頭持續；但受制於11月三中全會對產能過剩、系統風險等結構性改革，維持適度的貨幣政策，人民幣升值及外圍新興巿場帶來的不確定性影響，在今次信貸刺激過後，明年增長動力將再度減弱。　　摩通把2014年GDP增長預測，輕微調升0.1個百分點至7.3%，並維持今年7.6%增長的預測。　　美銀美林經濟學家陸挺指，總理李克強將在三中全會以維持增長及金融穩定為首要目標，因此保持目前對鐵路、城鎮投資等的溫和刺激措施，以及減稅及維持貨幣政策等，而急升的房價將成為寬鬆政策的最大障礙，預計來年第2季增長將回落至7.4%。　　另外， 野村及花旗亦預計中國經濟在今年第4季放緩，分別預期增速在7.5%及7.4%。文件倉