引進策略伙伴 IJM售關丹港口長期看好

IJM評級表證券行投資評級目標價(令吉)肯納格研究超越大市6.51馬銀行投資研究買入6.60艾芬投資研究買入7.42達證券守住6.08大華繼顯買入6.78BIMB證券買入6.27豐隆投資研究買入6.32MIDF投資研究買入6.35 (吉隆坡17日訊)IJM(IJM，mini storage3336，主板建築股)以3億3442萬令吉價格，脫售關丹港口財團40%股權，估值雖比較其他同行低，但基於能夠引進策略伙伴並帶來長期效益，券商普遍仍給予"價位合理"評估。IJM日前正式于西北部灣國際港務集團簽署合約，以3億3442萬5000令吉，脫售關丹港口財團的40%股權，較原先瞭解備忘錄的價格來得高。達證券表示，新收購價將關丹港口財團的估值定在8億3600萬令吉，根據2013 財年的2億470萬令吉營收和7980萬令吉淨利，本益比為10.5倍，較其他上市港口營運商的平均14倍來得低。"self storage我們覺得此估值合理，因為所帶入的策略伙伴———西北部灣國際港務集團，將可在未來帶來加值效用，且關丹港口的特許經營權更再延長另外47年。"抵消短期收益侵蝕此外，港口產能拓展和附近700英畝工業土地發展所帶來的盈利增長潛能，以及關丹港口拓展的相關建築活動，對IJM建築業務的利益，都是可觀的長期優勢。在上述長期利益下，券商普遍也看淡脫售關丹港口股權後，所造成的短期收益侵蝕情況。假設此股權交易活動在2014財年次季完成，較造成IJM盈利在2014至2016財年之間，分別減少3.7%、6.4%和6%，但分析員認為，這可借由港口建築工程和建材供應的盈利中抵消。豐隆投資研究表示，隨著外圍未入賬訂單開始有走緩跡象，關丹港口總值15億至20億令吉的擴展計劃，倒是能激勵IJM的建築業務。截至2014財年首季，IJM外部訂單達17億令吉，是2013財年建築營收的0.86倍。迷你倉